密西根商学院有一位企业管理学教授，叫普拉哈拉德。他在2004年出版了一本书，叫《金字塔底层的财富》。在这本书中，他提出了一项非常简单却极其革命性的主张：不要再把贫困群体看作受害者或社会负担，而要把他们视为有活力、有创造力的企业家和有价值的消费者。

他说这话的时候，全世界的底层人口大约为40亿。他们每日收入不足2美元。但普拉哈拉德认为，他们将是下一轮全球贸易和繁荣的发动机，将是无穷无尽的创新之源。服务金字塔底层的消费者，需要大公司与民间社团组织、地方政府的通力协作。此外，金字塔底层市场的发展也将孕育成千上万个草根企业。

20年过后回过头来看，谁真正看懂了这本书？也许，是黄铮，拼多多的创始人。尽管做的事情并不完全一样。

民间有这样一个说法：是马云的傲慢成就了拼多多的成功。这个议论说的是，在几年前，阿里巴巴、京东与拼多多对于未来不同的预期所导致的不同结果。按照这种说法，那时马云赌的是平民和中产数量增加。而拼多多赌的居然是贫民数量大幅增加。

有人说，在2015-2020这段时间，拼多多几乎可以说是来搞笑的。记得在2018年的时候，清华李稻葵教授的团队曾发表了一个研究报告，按照这个报告的预测，经过3个五年计划的努力，也就是说经过大约15年的时间，中国的中等收入人群在规模上、人数上将会翻一番，从目前的4个亿增加到8个亿。这对中国未来经济的增长构成一种强有力的支撑。

截止到目前为止，应当说，事情并没有按照李稻葵团队的预测走，恰恰相反，拼多多赌赢了过去几年的走势。

8月9日，据彭博亿万富翁指数显示，44岁的黄峥已登顶中国首富。他以486亿美元（约3483亿元人民币）的身家，反超从2021年4月以来一直占据榜首的中国瓶装水之王钟睒睒。这件事，可以非常直观而形象地诠释了什么叫来自金字塔底层的财富，尽管我们我们使用这个词的时候，已经偏离了普拉哈拉德的本意。

网上有不少拼多多使用者群体的画像，其中之一依次是：学生党、大龄底层劳动人民、工厂打工妹、生活压力大的年轻人、农村人口、家庭主妇、农村宝妈、中老年、三四线城市人群、自由职业者、新用户、从未网购过的用户、社会经验不足的职场新人、刚工作不久的年轻人。简言之，是以中低收入者为主。但正是这个庞大的中低收入者人群，造就了中国最大的电商，造就了中国的首富。

这是一个很有意思的画面，金字塔的底层与塔尖浑然一体。

其实，这两年，伴随着消费的降级，电商的生意并不好做，就连京东与淘宝，似乎都露出了疲态。但在这一片低迷中，拼多多却是个例外。在2023年，拼多多整年营收和净利润分别较2022年同期增长了89.68%和90.33%。对此，连马云都表示，祝贺拼多多过去几年的决策、执行和努力。

但不能忽略的是另一个事实：

拼多多2023年靓丽的业绩，与一个重要的变化有关。2022年，拼多多决定进军海外市场。2022年9月1日，拼多多海外版Temu上线。到了2023年12月，temu的独立访客数量已达4.67亿，体量仅次于海外龙头亚马逊，位列全球第二。在2023年，temu为拼多多贡献了23%的营收。可以说，没有海外市场的扩展，就没有拼多多这个增长的速度。

而就在这时，诡异的一幕发生了：

8月26日，拼多多发布2024年第二季度财报，接着，当晚美股开盘，拼多多股价直线跳水，一度跌超30%，收盘时跌幅为28.51%，单日市值蒸发553.7亿美元，约合人民币3946亿元，创IPO以来最大跌幅。无独有偶，8月28日，农夫山泉股价也暴跌逾11%。

人们据此编了一个段子：两大首富轮流砸盘，都不想当首富。而砸了一圈发现，首富还是他们俩，但身价都缩水了不少。这就是所谓内卷。

段子当然只是段子，拼多多管理层公开表述的是下面的意思：从第三季度开始，利润将逐渐呈下降趋势。从短期看，会有波动或反弹；从长远来看，盈利能力下降是不可避免的。

这是对外部环境不确定性的前瞻，还是对金字塔底层未来消费能力的谨慎？对此，我们不得而知。